玻璃：需求轉弱，節前市場觀望加劇

來源：紫金天風期貨研究所

【20250107】：需求轉弱，節前市場觀望加劇

觀點小結

核心觀點：中性 ⠦œ쥑觎𛧒ƒ期貨價格小幅上漲。供應端，浮法玻璃日產量為158475噸，近期玻璃供應處於曆史低位；需求端，下遊多以節前尾單趕工為主，部分深加工已經放假，大部分區域意向1月中下放假，玻璃深加工企業訂單天數環比下降；庫存端，本周浮法玻璃整體去庫狀態，華北、華中小幅累庫，其他地區維持去庫。

現貨：中性 ⠦œ쥑覵•玻璃現貨市場成交價格重心小幅下移。其中華中地區整體出貨情況穩定，其他大部分地區成交價格有所下降。

供應：中性偏多 ⠦œ쥑覵•玻璃產線冷修2條線，下周仍有產線存在放水計劃。近期玻璃供應處於曆史低位。截至2025年1月2日，浮法玻璃日產能利用率為79.23%，周變動-0.55%（環比-0.69%）；浮法玻璃日產量為158475噸，周變動為-1100噸（環比-0.69%）。根據隆眾資訊口徑，國內玻璃生產線在剔除僵屍產線後共計296條，其中在產228條，冷修停產68條。截至2025年1月3日，浮法玻璃周開工率為77.35%，周變動-0.63%（環比-0.81%）。

需求：中性偏空 ⠦ˆ🥜𐧔⨡Œ業整體仍處於低迷狀態，2024年1-11月房屋竣工麵積48152萬平方米，下降26.2%；房地產開發企業房屋施工麵積726014萬平方米，同比下降12.7%；房屋新開工麵積67308萬平方米，下降23.0%；截至2024年12月31日，玻璃深加工企業訂單天數10.3天，環比-17.6%，同比-38.32%。下遊多以節前尾單趕工為主，部分深加工已經放假，大部分區域意向1月中下放假。

基差：中性 ⠦œ쥑覲™河地區玻璃基差整體呈現走弱趨勢。截至2025年1月3日，沙河FG05基差為-150，較2024年12月27日周變動-26（環比-20.97%），較2024年1月5日年變動+21（同比+12.28%）。

庫存：中性偏多 ⠦œ쥑覵•玻璃整體去庫狀態，華北、華中小幅累庫，其他地區維持去庫。截至2025年1月2日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存4419.3萬重箱，環比-103.1萬重箱，環比-2.28%，同比+37.01%。折庫存天數20.4天，較上周-0.5天。

成本利潤：中性偏多 ⠦ 𙦓š隆眾資訊，截至2025年1月3日，浮法玻璃以煤炭為燃料的浮法工藝生產毛利為103元/噸，周變動-3.25（環比-3.06%）；浮法玻璃以石油焦為燃料的浮法工藝生產毛利為147元/噸，周變動+4.28（環比 3.00%）；浮法玻璃以天然氣為燃料的浮法工藝生產毛利為-110元/噸，周變動-10.71元/噸（環比-10.77%）。

玻璃

行情回顧

玻璃持倉量

湖北玻璃基差

沙河玻璃基差

玻璃月差

玻璃盤麵差

價格端

浮法玻璃日度均價

光伏玻璃日度均價

重堿日度均價

原料日度均價